24小时咨询热线： 4006666666 脱离“果链”成绩股价双崩，被逼转型，谁是欧菲光三年扭亏要害手？
发布时间：2025-04-27 点此：578次
来历：反做空研究中心
文/纸不语
作为国内光电职业龙头，欧菲光走过了大起大落的三年。2021年被踢出“果链”后利空公告一再宣告，面临着高管出走、成绩滑坡、股东大幅度减持、财政和财物减值等一系列问题。为抢救危局，欧菲光调整产业布局，在2023年下半程阅历了终端商场需求的添加和出售收入的大幅添加，特别是获益于华为新机在2023年第四季度的热销，公司季度净利润体现出色，单季净利润创下了2021年以来的新高，由此成绩回暖，化险为夷。
出局“果链”三年亏本近百亿
2021年曾经，苹果也曾带给欧菲光一段“高光”时间。
2016年，欧菲光以2.34亿美元收买了具有业界顶尖摄像头模组开发和封装技能的索尼华南电子100%股权，由此获得了索尼摄像头模组的要害技能，并敲开了苹果供应链的大门，成为苹果在我国的30家供货商之一。
与苹果协作带来的盈余马到成功。
2017年，欧菲光的光学光电产品营收翻了一番，从79.4亿元暴增至166.32亿元。2018年，欧菲光的光学光电产品收入，就已超过了舜宇光学，成为国内出货量、营收最大的手机摄像头模组企业。2018-2020年，欧菲光对苹果公司的出售收入占运营收入的比重别离为19.35%、22.54%、30.01%。
与此一起，欧菲光也打入了华为供应链。
手握两大客户，欧菲光一时风景无限，2018年年营收超500亿元，市值最高到达700亿元。
但是好景不长。2019-2020年，华为遭到美国的全面制裁，手机出货量继续下滑，欧菲光也被美国商务部宣告列入实体清单。然后苹果也停止了与欧菲光的协作。
图源：凤凰周刊
2021年3月17日，欧菲光揭露发表其收到境外特定客户的告诉，后者自2021年3月起停止与欧菲光及其子公司的收买联系。
在这两层冲击之下，欧菲光成绩一泻千里。面临这一突发状况，欧菲光回应称，“公司将赶快与审计和评价组织交流，对相关设备等财物进行减值测验。经公司开端估量，到2020年12月31日，相关设备财物账面价值约为32.82亿元（未经审计），约占公司2020年12月31日归属于上市公司股东净财物（未经审计）的31.78％”。
2021年5月底，欧菲光与闻泰科技完成了相关事务主体的股权及财物事项的交割和付款手续。2022年上半年，欧菲光净亏8.74亿元。欧菲光表明，遭到境外特定客户2021年第一季度停止收买联系的影响，2022年上半年与特定客户相关的产品出货量同比大幅下降。与此一起，欧菲光还深陷负债泥潭，到2022年6月底，欧菲光负债算计132.92亿元。
数据显现，欧菲光营收从2018年巅峰时的519亿元，大幅下滑至2022年的148亿元。归母净利润连续三年亏本，2022年公司暴亏51.82亿元。2020-2022年，三年算计亏了挨近100亿元。
“果链”事情让成绩与股价双降
回看其时欧菲光在本钱商场上的体现，其股价也曾产生异动。2019年5月，欧菲光股价连续跌停，但很快迎来大幅度上涨，股价从最低7.50元/股，最高上涨至2020年7月14日的23.63元/股。
同一时间，欧菲光股东减持不断。其间，欧菲控股及其共同行动听裕高（我国）有限公司于2020年6月10日至2020年6月30日别离减持2691万股、1440万股，套现金额高达4.18亿元和2.26亿元。之后，公司成绩与股价也很快迎来了双降。
此外，公司违规事情及利空公告频出:
进入2022年，欧菲光办理层开端呈现动乱。2022年6月以来，欧菲光副总经理兼董事会秘书郭瑞、副总经理杨晓波、证券事务代表毕冉相继辞去职务，加上蔡高效，欧菲光在不到半年的时间里就丢失了四位高管。
上述一系列问题，对欧菲光的运营和商场体现产生了负面影响。
作为国内光学元器件龙头，欧菲光正式运营始于2002年，开端靠出产红外截止滤光片发家，2008年开端切入触摸屏范畴，2010年在深交所上市，主运营务为光学印象事务和微电子事务，产品包含光学印象模组、光学镜头和微电子产品等，应用于以智能手机、平板电脑、智能轿车、无人机等为代表的消费电子和智能轿车范畴。
在2021年预亏公告中，欧菲光将净利润巨亏归结为多方面要素，其间包含境外特定客户停止收买联系、客户智能手机事务出货量削减，导致公司多个产品出货量同比大幅下降，以及该公司对各类财物进行了全面清查和减值测验，对可能产生减值丢失的财物计提减值预备等。
调整产业布局以自救
2021年6月，欧菲光在回复深交所问询函中声明，关于与境外特定客户事务相关的其他财物，公司仍继续寻求对外转让、内部综合利用等办法，下降实践丢失。
除了剥离相关财物，欧菲光也在寻求其他时机。2022年，欧菲光曾在投资者互动渠道表明，未来五年智能轿车职业将进入黄金开展时期，现在已获得20余家国内车企的一级供货商资质，公司将把智能轿车事务作为要点开辟的事务范畴，从研制、商场出售、出产等全方位加大资源配置，力求完成到2025年智能轿车事务收入规划职业抢先。
早在2015年，欧菲光就开端进军智能轿车范畴，经过收买华东汽电和南京天擎，成为国内整车厂商的Tier 1供货商。2018年，欧菲光收买富士天津镜头工厂，进一步加强在车载镜头方面的布局。
依据沙利文数据，2017年至2020年，我国车载摄像头的商场规划从24.8亿元添加到57.8亿元，年均复合添加率为32.58%。估计未来商场规划将不断扩大。
欧菲光称，其将依托在光学光电范畴的技能优势，深度布局智能驾驭、车身电子和智能中控，以光学镜头、摄像头为根底，延伸至毫米波雷达、激光雷达、昂首显现（HUD）等产品，丰厚产品矩阵布局。
值得一提的是，从2022年上半年数据来看，虽然欧菲光在加快布局智能轿车类产品，但该类产品的营收占比仅不到8%，远不及光学光电产品。
在活跃调整产业布局之下，欧菲光的事务架构看上去较从前更为完善，但就上述情况来看，彼时的欧菲光要想成功完成自救还有很长的一段路要走。
华为成成绩回暖要害手
据商场资讯音讯，欧菲光摄像头模组进入华为手机Mate 60系列供应链，并占绝大部分比例，包含后置摄像头、前置摄像头，还有指纹模组，单台价值在500-600元。此外，为了确保订单出产安稳，欧菲光南昌工厂添加多条产线。
此外，有知情人士表明，现在华为（摄像头模组）订单的确绝大部分为欧菲光所供给。在华为新机、叠加问界新M7上市等音讯之下，资金流向华为产业链，而欧菲光作为最火的华为概念股之一也将获益于此。
随同消费电子商场回暖，欧菲光自2020年以来年度净利或首度扭亏。
据欧菲光2023年财报显现，其在2023年完成了成绩的显着改进，全年运营收入到达168.63亿元，同比添加13.73%，归属于上市公司股东的净利润为7690.50万元，同比添加101.49%，成功完成了自2020年以来的初次扭亏为盈。其间，获益于华为新机在Q4的热销，公司Q4成绩特别亮眼，单季净利润估计完成2.3亿-3.94亿元，创下2021年以来的单季度最高。
欧菲光称，这一成绩的回暖首要得益于下半年终端客户需求和出售收入的大幅添加，使得公司产能利用率进步，一起公司继续优化产品结构，高附加值产品的收入完成快速添加，产品毛利率稳步进步。其次，公司进一步优化产业基地布局，完善产业链一体化各个环节，推进智能制作及精细化办理。最终，对错经常性损益对归属于上市公司股东的净利润带来了 3.4 亿元至3.8 亿元的影响。
显着看出，华为手机的回归是欧菲光走出窘境的重要推手。在欧菲光2023年半年报中，彼时华为没有出售新机，欧菲光曾表明“受国际贸易环境改变、下流终端商场消费需求放缓、H客户智能手机事务遭到芯片断供等不利要素叠加的影响”。
依据Counterpoint数据，2023年华为凭仗Mate 60系列及Mate X5系列的热销，其高端智能手机商场比例由2022年的3%上升至5%，添加了两个百分点。高端商场带来的高附加值，是欧菲光毛利率稳步进步的重要原因。
此外，在2023年，欧菲光经过进一步优化产业基地布局、完善产业链一体化的各个环节、推进智能制作及精细化办理以及施行一系列降本增效的办理行动，有用进步了公司盈余才能。产品方面，智能手机、智能轿车和新范畴产品的营收与毛利均同比添加，其间智能轿车产品营收同比添加41.67%，新范畴产品营收同比添加43.06%。
2024年欧菲光将怎么开展？
欧菲光董事长蔡荣军表明，“欧菲光以智能手机事务的稳健开展作为前行的坚实柱石；一起，要点开辟智能轿车事务，重视事务聚集，保存欧菲光在消费电子范畴的基因，连续技能研制优势，结合轿车职业特性进行立异，打造事务独特性；新范畴事务方面，发挥产业链整合才能，推进新范畴事务的健康开展，供给新成绩添加点。”
[引证]
① 三年暴亏百亿本周忽然暴升，欧菲光是何方“妖怪”？稀有周六发利好，啥意思….商场资讯.2023-10-15.
② 被苹果踢出供应链名单后，欧菲光巨亏！深交所重视函来了.金融界.2022-02-07.
③ 成绩与基本面疲软，欧菲光调整产业布局自救.36氪的朋友们.2022-10-13.
④ 突发利空！欧菲光股东合肥建投近期累计减持约3003万股.媒体翻滚.2023-10-21.
⑤ 欧菲光窘境“回转”！四年来首度净利润转正 “华链”后市仍被看好.财联社.2024-01-22.
⑥ 走出“至暗时间” 欧菲光四年来净利或首度扭亏.证券日报网.2024-01-23.
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